计算溢价率2

怎么理解溢价率

溢价率是可转债分析中非常重要的一个指标，它表示可转债价格相对于转股价值的溢价水平。转股价值如何理解呢? 众所周知可转债是可以转换成股票的，转股价值就是可转债转换成股票后的收益。

直接看公式吧！

溢价率规范的称呼是转股溢价率，是指可转债市价相对于可转债市价转换后价值的溢价水平，

计算公式是：溢价率=可转债价格÷转股价值—1。

从这个角度说，溢价率衡量的是转债当前交易价格相比于它的转股价值的溢价程度。

转股价值：转股价值=可转债的正股价格÷可转债的转股价格×100，

表达的含义就是一张可转债按当前的转股价格转换成股票值多少钱。

如果当转债的市场价格低于转换价值，也即转股溢价率为负，市场上的套利者马上就会买入转债然后立刻转股把股票卖掉获得利润，大家都去抢这部分利润，转债市场价格就会抬升到等于甚至高于转换价值的水平。所以在正常情况下，出现转股溢价率为负的情况，这就属于理想的套利机会，但这很难出现，而且即使有（格力转债到期前几天出现转股溢价率为负），扣除税费等的因素，套利空间也所剩无几。

溢价率=（转债价格÷正股价格×转股价格—100）×100%

可转债价格=（1+溢价率) ×转股价值

从理论上说，溢价率是影响可转债价格的重要因素之一，在转股价值相同的情兄下，溢价率越高，那么可转债的价格也就越高，反之溢价率越低可转债的价格也就越低。

正股价格÷债券价格=转股价格÷（1+溢价率）

溢价率的涵义:假设当前转债市场价格120元，转股溢价率20%，说明你现在用120元买入一张转债，未来正股只要上涨20%，转换价值就会等于120元，也即只有正股上涨20%你再换股就能确保不亏钱。因此转股溢价率包含的是市场参与者预期在当前时点未来正股的涨幅空间。

溢价率越高，可转债跟随正股上涨的关联程度就低，也就是进攻性比较弱，转债价格越难上涨;而溢价率越低，跟随正股上涨的关联程度就高，也就是进攻性越强，转债价格越易上涨。但是溢价率高好还是低好不是绝对的东西。如果正股基本面突然好转，未来涨张50%的概率很大，即使转股溢价率40%，你仍然有钱赚；但如果正股业绩暴雷，未来跌的概率极大，即使对应的转股溢价率只有5%，你买还是会亏。所以买转债不要一味地看转债指标，还是要结合正股去仔细分析，做好定价。

那么溢价率多少算高?

一般而言，溢价率高于50%就算是比较非常高的溢价率了。

以上观点 谨供参考