债性

债性是确定可转债的保底收益来源，股性是可转债跟随股票上涨获得的波动收益来源。通常可转债债性和股性是不兼容的，也就是说在某一时刻，很难同时存在强债性和强股性。当然，股票价格上涨一定的幅度后（或者转股价格的下修），可转债价格一般上涨，债性会转向股性。

一般来讲，溢价率较低，股性较强，溢价率在0-20%之间，说明价格只比真实价值略高，市场认可其价值给予高预期；

溢价率较高，债性较强。当溢价率非常高，说明价格远远高于价值，比如蓝帆转债价格100+，价值却40+，此时是典型的得到了债券属性的保护才没让价格跌下去，因此体现了债性。

溢价率对可转债操作的主要影响

可转债价格=〔1+溢价率)*转股价值

也就是说对于可转债而言溢价率是影响可转债价格的重要因素之一，在转股价值相同的情兄下溢价率越高，那么可转债的价格也就越高，反之溢价率越低可转债的价格也就越低。

未持有可转债

对于未持有可转债的投资者而言，无论可转债现价高低，选择溢价率低的比较好，一方面意味着可转债的进攻性更强，另一方面对于现价不高的可转债而言安全性也会适当提高（这时候即便正股持续下跌，一般可转债价格也不会跌很多，不过溢价率会持续攀升)。

对于已经持有可转债的投资者而言，那当然是溢价率走得越高越好，即便此时可转债的转股价值是下降的，溢价率的提升也会减缓可转债价格的下跌，甚至可转债可能还是上涨的。

另外虽然可转债的现价提升，导致风险也会逐渐增加，但根据可转债价格公式可以知道，可转债价格是受到溢价率支撑的，而且一旦溢价率超出正常水平，我们可以通过设置条件单卖出，来避免出现较大的回撤，因此对于已经持有可转债的投资者而言，溢价率反而是越高越有利的。

对于已经满足强赎条件的可转债而言，溢价率是越低越好，因为一旦公司公告强赎，那么可转债的溢价率最终都是要抹平的，而如果此时可转债的溢价率非常高，那么一旦溢价率抹平，投资者就将面临巨大的亏损，这也是为什么很多可转债在公告强赎之后会突然暴跌的原因。

以上观点谨供参考